织梦CMS - 轻松建站从此开始!

WWW.308PP.COM_WWW.544QQ.COM_成人专区

当前位置: 主页 > 水稻 >

美国政府走向深渊的同时,中国也危如累卵:外汇

时间:2013-11-05 09:47来源:22 作者:www.linoge.net 点击:
Stephen Roach:是的,随着债务上限“最后一分钟”协议的达成,美国避开了又一颗子弹。但在明年初的下一场债务危机到来前,我们仅有90天的时间来弥合两党分歧。引爆美债炸弹的导火索正变得越来越短。而在美国这一“功能失调”政府走向深渊的同时,作为其最大

Stephen Roach:是的,随着债务下限“最后一分钟”协议的达成,美国避开了又一颗子弹。但在明年终的下一场债务危机到来前,我们仅有90天的工夫来弥合两党分歧。引爆美债炸弹的导火索正变得越来越短。而在美国这一“功能均衡”政府走向深渊的同时,作为其最大本国债主,中国也危在旦夕。

所有开始得毫无征兆。早在2000年,中国仅持有约600亿美元的美国国债,约占美国3.3万亿美元公共债务的2%。但之后两国数据均出现了“大爆炸”。美国债务膨胀到亲近12万亿美元(假如把政府机构间持债均计算在内,债务总额是16.7万亿美元)。截至2013年7月,中国持有的美债份额也下降至亲近11%(1.3万亿美元)。加上中国持有的约7000亿美元美国机构债(房利美和房地美债券),其所持美国政府和准政府债务总额高达2万亿美元,这无论从何种标准来看,都是十分平凡的数额。

中国不断购买美债,这构成了捆绑全球两大经济体的外围。中国并非是出于善良而购买美债,也并非是因为把美国看作是财富和衰微的光辉典范。中国购买美债,显然也不是因为其收益率诱人且看上来无危险。异样,也不可能是出于同情??中国不会为了缓解美国财政边缘政策之苦而买入美债。

中国买入美债,是因为这与其货币政策、其过去33年来一直依赖的入口导向型增长相符。自从1994年起,中国一直录得大量时常账户剩余,其外汇储备现已迫近3.7万亿美元。

中国已经把约60%的外汇储备重新投入于美国政府债券,以期限制大众币兑美元贬值。假如中国买入的美元数额缩小,那么大众币汇率将会比现在贬值更快(自从2005年中以来,大众币兑美元已贬值35%),这将影响其竞争力和入口导向型的增长。

而这一铺排也甚合美国情义。美国有平凡的国内储蓄缺口,因此其时常账户长期为赤字,需要本国投资者来填补融资空白。美国政界人士把这视为天经地义,他们以为这是美元作为世界主要储备货币的特权。在被问及美国对本国债主的依赖时,他们时常自鸣得意地反驳:“他们除了这儿还能去哪儿?”我在国会作证时曾多次听到这种说法。

当然,美国还在其余许多方面受益于中国的外向型经济增长模式。中国的大量购债,帮助美国抬高了利率??可能抬高了多达1个百分点??这给其余资产市场提供了广泛支持,如股市和楼市等。此外,美国中产阶级生产者从中国廉价商品中失掉的平凡益处也无需多言,特殊是在失业和实践支出增长陷入困境的状况下。

20多年来,这种互利共存的模式一直运行得很好,弥补了两国固有的储蓄失衡,同时满足了各自的增长议程。但过去只能是过去。平常,一场地震就在眼前,美国近期的财政闹剧很有可能成为引爆点。

中国已作出扭转其增长方式的战略决定。2011年3月的“十二五”规划提出了一个完成更失调增长模式的广泛框架,增长将更多依赖于国内公家生产。这些计划将付诸行动。往年11月中国还将召开一次重大会议??中共十八届三中全会,这将成为新领导团队面临的一次重大考验,他们需要提供详细的政策改革议程,来完成这种经济增长模式转变。

美国债务下限危机已经向中国收回了明确警告,当然这不止是唯一警告。在后危机期间,美国的需求疲软(特殊是生产者需求)极有可能持续上去,而美国是中国最大的国外市场,美国需求缩小意味着中国入口商受损。以美国为首的排华风潮也是一大威逼??在2012年政治周期中,国会两党这种归咎别人的游戏已达到新的高度。并且,现在美国债务的平安性也岌岌可危。经济警钟很少如此响亮,中国需要做出明确反应的工夫已到。

再失调是中国的唯一挑拣。资源适度损耗、环境恶化、支出差距拉大等外部因素均要求中国扭转原有模式,主要来自美国方面的内部因素也要求其急迫作出调整。

中国的再失调将缩小储蓄剩余,放缓外汇储备累积速度,并缩小对美元计价资产的“贪心”需求。在这一过程中,缩小购买美国国债是一个破碎合理的副产物。长期依赖中国来解决财政问题的美国人,这下可能不得不支付更高价格来失掉内部融资。

最近,中国评论员已经提到“去美国化”的偶然性。对中国而言,这并不是一场力量竞争。中国应该拿出更清醒的战略,来做正确的事,以在将来几年维持经济较快增长和完成停滞义务。

美国将会发现,如何应对一个截然不同的中国也异样是个急迫的问题。对单方而言,相互依赖从来不是一种可持续的策略。中国已经首先明白这一点,其源源不断购买美国国债的日子即将到头。

信息起源:华尔街见闻

5

(责任编辑:admin)
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
验证码: 点击我更换图片
栏目列表
推荐内容